企業(yè)資本運營(yíng)

一、 資本運營(yíng)的概念及特點(diǎn)
資本運營(yíng)的對象：資本—股權的交換或轉讓
資本運營(yíng)的方式：資本的流動(dòng)—并購、重組、上市
內部管理型戰略（企業(yè)家）
外部交易型戰略（資本家）
二、資本運營(yíng)方式與策略
（一）企業(yè)戰略重組
企業(yè)重組，是指在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下為了實(shí)施戰略擴張、戰略收縮或者為增強內力而進(jìn)行的一種資本運營(yíng)。
企業(yè)重組的方式
（二）兼并與收購
兼并與收購作為一種外延的經(jīng)濟發(fā)展方式，已經(jīng)日益成為企業(yè)尋找快速發(fā)展，實(shí)現資源優(yōu)化配置的重要手段。
1. 并購方式分析
與兼并、收購有關(guān)的部分案例分析：2001年10月，惠普以250億美元收購康柏；2001年，粵美的被美托投資公司收購；2012年5月，大連萬(wàn)達集團以31億美元收購美國院線(xiàn)CMA—“蛇吞象”。
案例1. 中石油收購PK石油公司
案例2. 北大荒收購喬仕公司
并購的常見(jiàn)形式分析：橫向并購、縱向并購、多元化并購、換股合并、通過(guò)多次交易分步實(shí)現并購。
案例3. 盛大控股新浪
2. 并購的動(dòng)因分析
生產(chǎn)協(xié)同效應、財務(wù)協(xié)同效應、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應、人才和技術(shù)的協(xié)同效應
三起并購案例分析。
案例4. 聯(lián)想收購IBM-PC業(yè)務(wù)：交易結構圖
案例5. 2010年3月國航掌控深航51%股權
3.并購的財務(wù)分析
并購過(guò)程中企業(yè)價(jià)值評估
（1）并購目標企業(yè)的價(jià)值評估方法
案例6. 市盈率模型的運用
案例7. 未來(lái)現金流量折現法的運用
并購后對企業(yè)財務(wù)的影響
（2）并購對企業(yè)盈余的影響
（3）并購對股票市場(chǎng)價(jià)值的影響
案例8. 并購對企業(yè)盈余及股票市場(chǎng)價(jià)值的影響
4.并購公司的治理結構安排與機制設計
5.并購的整體流程與實(shí)務(wù)操作
（1）制定并購戰略
（2）組建并購團隊
（3）制定并購計劃
（4）目標搜尋
（5）盡職調查
（6）價(jià)值評估
（7）交易結構
（8）并購融資：融資的科學(xué)性決定了資本的利用效率、并購的資金籌措方式
（9）談判、簽署并購協(xié)議
（10）完成交易
（11）制定并購后的整合戰略和計劃
收購方的困惑與心態(tài)分析
被收購方的困惑與心態(tài)分析
案例9. 中國鋁業(yè)并購戰略的進(jìn)退分析
案例10. 柯達并購戰略失敗
案例11. 海信并購淄博電視機廠(chǎng)
案例12. 無(wú)錫尚德并購后的業(yè)務(wù)整合
（三）剝離與分立
（四）公司股票上市
股票上市優(yōu)勢分析
發(fā)行股票的程序
公司股票的時(shí)機選擇
案例13. 北京“舒泰神”生物制藥股份有限公司股票上市
（五）跨國投資經(jīng)營(yíng)
近來(lái)大宗海外并購交易成功和失敗的案例分析
案例14. 煙臺萬(wàn)華海外并購案
案例15. 吉利收購沃爾沃
（六）托管
（七）投靠聯(lián)合
案例16. 蒙牛與摩根斯坦利資本戰略合約
案例17. 首輪融資，順豐快跑加速
(八） 內部股權重組與管理層收購（MBO）
（1）內部股權重組與管理層收購：所有權與經(jīng)營(yíng)權相分離，公司管理層通過(guò)對公司股權收購改變公司內部股權結構的并購行為
（2）員工持股計劃（MBO）
MBO的作用
MBO的參與者
內部股權重組的實(shí)施階段性步驟
案例18. 我國企業(yè)內部股權重組與管理層收購實(shí)踐
案例19. 四通公司改制案例
案例20. 粵美的內部股權重組與管理層收購
總結：資本運營(yíng)方式及選擇
三、企業(yè)資本運營(yíng)風(fēng)險分析
（一）營(yíng)運風(fēng)險分析
（二）信息風(fēng)險分析
（三）融資風(fēng)險分析
（四）體制風(fēng)險分析
（五）法律風(fēng)險分析
案例21. 中海油收購尤尼克公司失敗
案例22.海爾收購美國美泰公司失敗 

管理學(xué)博士
北京交通大學(xué)教授
博士生指導教師
中國注冊會(huì )計師
高級審計師

能力證書(shū)：
1993年獲得中國注冊會(huì )計師證書(shū)，同年加入中國注冊會(huì )計師協(xié)會(huì )。
會(huì )計師事務(wù)所高級合伙人、簽字注冊會(huì )計師。

1996年赴英國研修，獲ACCA（英國特許公認會(huì )計師）證書(shū)。
2000年獲得高級審計師證書(shū)，同年加入中國內部審計協(xié)會(huì )。

兼職情況：
中國注冊會(huì )計師協(xié)會(huì )會(huì )員。中國會(huì )計學(xué)會(huì )會(huì )員、中國管理會(huì )計學(xué)會(huì )常務(wù)理事。
財政部企業(yè)會(huì )計準則委員會(huì )咨詢(xún)專(zhuān)家。
中國管理科學(xué)研究院研究員、專(zhuān)家委員會(huì )專(zhuān)家。
清華大學(xué)長(cháng)三角研究院客座教授、高級培訓師。
國家發(fā)改委培訓中心客座教授、高級培訓師。
國資委職業(yè)經(jīng)理人研究中心客座教授、高級培訓師。
信達投資公司、四川倍磊管理咨詢(xún)公司、北京鵬翔管理咨詢(xún)公司首席財務(wù)顧問(wèn)。
英國《投資人》雜志自由撰稿人。

1996年至今，為160多家上市公司、中央企業(yè)做財務(wù)管理、會(huì )計、稅收方面的培訓、財務(wù)預測與規劃、內部控制與風(fēng)險管理設計以及其他管理咨詢(xún)。

 

• 資本運營(yíng)-上市實(shí)戰

   

  課程一、企業(yè)上市戰略的選擇 ¨ 世界以及國內經(jīng)濟形勢對企業(yè)上市決策的影響； ¨ 企業(yè)管理現狀對你的企業(yè)上市決策的影響； ¨ 競爭對手等外部因素對你的企業(yè)的上市決策的影響； ¨ 科學(xué)正確的評估你企業(yè)上市的決策 課程二、企業(yè)上市時(shí)機以及上市路線(xiàn)規劃 ¨ 什么是你的企業(yè)的上市時(shí)機； ¨..

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• 商“道”智慧與資本運營(yíng)

   

  目錄 一、 中國人的商“道” 二、 商“道”和資本運營(yíng) 三、 資本運營(yíng)的準備 四、 資本市場(chǎng)的認知 五、 案例分析和沙盤(pán)演練 ? 一、中國人的商“道”（A） Ⅰ、偉大的國學(xué)思想智慧 ? 中國獨創(chuàng )的五千年不敗世界神話(huà) ? 偉大的國學(xué)思想和曾經(jīng)偉大..

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• 資本運營(yíng)與兼并收購

   

  課程大綱 甲 】 第一部分　企業(yè)資本運營(yíng) 第一章 資本運營(yíng)基礎 一、什么是資本運營(yíng) （一）資本運營(yíng)的的概念： （二）資本運營(yíng)的內容： （三）資本運營(yíng)的理論創(chuàng )新 （四）資本運營(yíng)的方式 （五）企業(yè)的不同成長(cháng)階段與資本運營(yíng)的不同要求 企業(yè)成長(cháng)的歷史和邏輯 二、資本運營(yíng)的的兩道大門(mén) 三、企業(yè)資金的兩個(gè)循環(huán) ..

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• 現代企業(yè)資本運營(yíng)之道

   

  【課程大綱】 第一部分 高層之道 第一章 為什么要進(jìn)行資本運營(yíng) 第二章 資本運營(yíng)是什么 第一節 資本運營(yíng)的的概念 第二節 資本運營(yíng)的內容 第三節 資本運營(yíng)的兩道大門(mén) 第四節 企業(yè)資金的兩個(gè)循環(huán) 第五節 企業(yè)發(fā)展的兩種戰略 第六節 企業(yè)投融資的兩把算盤(pán) 第三章 企業(yè)獲得財富的三重境界 • 第一境..

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